August Gudmundsson

Gavekal

European-auto-EVECB-food-inflationEuropean-equity-bullfertilizer-transmission

scoring w toku

European equity and automotive specialist. Precise sector data (registration figures, market share %, index composition). One of few to state explicit monetary thresholds as triggers (urea +77%, gas €45/MWh).

Dokumenty

Tezy

Waga

—

unrated

◎

Kalibracja — pending

Wykres kalibracji (deklarowane vs zrealizowane) zapełni się po rozstrzygnięciach tez.

↗

Track record — pending

Krzywa trafności w czasie pojawi się po pierwszych rozstrzygnięciach (harmonogram 2026).

Tezy (13)

CALL● PROPONOWANA2026-05-13

Strefa euro jest w stanie uporządkowanej stagflacji — spowolnienie wzrostu, rosnąca inflacja — ale nie kryzysu; szok jest absorbowany bez pęknięcia.

konwikcja: wysoka

horyzont: krótki · Gavekal Research

akcje europejskie pod umiarkowaną presją, ale bez załamaniadomniemana

Europa

akcjestopy

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-13

Irański szok energetyczny NIE jest powtórzeniem 2022 roku — kanał transmisji gaz ziemny-energia elektryczna nie działa, więc efekty inflacyjne drugiej rundy będą stopniowe i małe.

konwikcja: wysoka

horyzont: krótki · Gavekal Research

europejskie stopy procentowe nie muszą rosnąć agresywniedomniemana

Europa

stopysurowce

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-13

Podwyżka stop EBC jako ubezpieczenie na posiedzeniu 11 czerwca jest prawdopodobna, ale program agresywnego zaciśniecia monetarnego nie jest wskazany.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

europejskie stopy krótkoterminowe nieznacznie wyżej; nie jest to pełny cykl zaciśnieciadomniemana

Europa

stopy

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-05-13

W perspektywie sredioterminowej drzwi pozostają otwarte na powrót do przedirańskiej dynamiki reflacyjnej — jeśli/gdy zakłócenie w Ormuz ustąpi, rynki europejskie powinny wznowić wycenianie strukturalnego scenariusza byczego.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Gavekal Research

↑ BULLISHpozycja długa na akcjach europejskich po rozwiązaniu kryzysu ormuzyjskiegodomniemana

Europa

akcje

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-05-28

Słabość europejskich akcji względem globalnych odpowiedników ma charakter strukturalny (niedoważenie technologii), a nie makroekonomiczny (ekspozycja na wojnę irańską); świecki scenariusz byczny oparty na doganianiu zysków pozostaje nienaruszony.

konwikcja: wysoka

horyzont: sekularny · The Daily

przeważenie akcji europejskich — zwłaszcza finansów, przemysłu, utilities; obecna słabość to punkt wejściajawna

EuropaGlobalnie

akcje

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-05-28

Europejskie spółki technologiczne UCZESTNICZĄ w rajdzie AI (top 3 akcji MSCI Europe IT +64% do +116% od 28 lutego), ale mały udział sektora w indeksie tłumi łączną stopę zwrotu.

konwikcja: wysoka

horyzont: sekularny · The Daily

zwiększenie udziału europejskiego tech byłoby katalizatorem re-ratingudomniemana

EuropaGlobalnie

akcje

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-05-28

Wojna irańska powoduje uporządkowaną europejską stagflację, ale akcje europejskie jedynie wróciły do poziomów sprzed Iranu, a nie przebiły się wyżej — to nie jest załamanie.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · The Daily

↑ BULLISHneutralny do ostrożnego w odniesieniu do krótkoterminowych europejskich spółek cyklicznych; strukturalna teza bycza nienaruszonadomniemana

Europa

akcje

Cedric GemehlAugust GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-22

Krótkoterminowe ożywienie na europejskim rynku samochodowym będzie napędzane przez HEV, faworyzując uznanych producentów europejskich i japońskich (Toyota, Renault) względem chińskich konkurentów.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Ideas

↑ BULLISHpozycja długa na Toyota, Renault Group przy krótkoterminowym popycie na HEV; ostrożnie na Stellantisdomniemana

EuropaChiny

akcje

August GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-22

Długoterminowy strukturalny wzrost europejskiego rynku samochodowego należy do BEV, w którym chińskie marki (rosnące z 3% do 11,5% europejskiego rynku BEV w latach 2021-2025) będą nadal zdobywać udział.

konwikcja: wysoka

horyzont: długi · Ideas

↑ BULLISHpozycja długa na chińskich markach EV z ekspozycją na Europę; ostrożnie na europejskich OEM-ach w segmencie BEVdomniemana

EuropaChiny

akcje

August GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-05-22

Lokalizacja produkcji europejskiej przez chińskie marki złagodzi makroekonomiczny wpływ na europejski przemysł, nawet jeśli zagrozi konkurencyjności europejskich marek.

konwikcja: średnia

horyzont: długi · Ideas

neutralnie-pozytywny dla europejskiego zatrudnienia w przemyśle; negatywny dla marż europejskich OEM-ówdomniemana

EuropaChiny

akcje

August GudmundssonGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-05-01

Inflacja w strefie euro pozostanie podwyższona powyżej celu EBC co najmniej do 2026 roku, przy czym energia jest głównym motorem, a ceny żywności stanowią drugorzędne ryzyko średnioterminowe.

konwikcja: wysoka

horyzont: średni · Gavekal Research

↓ BEARISHkrótka pozycja na duracji w strefie euro (krótka pozycja na futures na Bund, krótka pozycja na OAT); unikać długoterminowego kredytu w strefie eurojawna

Europa

stopysurowce

August GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-01

Szok nawozowy (mocznikowy) doda ok. 0,3 pp do HICP strefy euro, ale dopiero z opóźnieniem 12–18 miesięcy — pełny efekt będzie widoczny dopiero pod koniec 2027/na początku 2028.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Gavekal Research

instrumenty indeksowane do inflacji (linkers HICP) w horyzoncie 2–3 latdomniemana

Europa

stopysurowce

August GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-01

Obecny szok cenowy żywności różni się strukturalnie od roku 2022 — aktywne są tylko dwa kanały (energia + nawozy), podczas gdy w 2022 roku były trzy (+ bezpośrednie zakłócenia podaży zboża) — co ogranicza ryzyko systemowe.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

umiarkowany, nie ekstremalny scenariusz inflacji żywnościowejdomniemana

Europa

surowce

August GudmundssonGavekal● wyzwalacz● unieważnienie