Tan Kai Xian

Gavekal

US-jobless-growthAI-fundingnon-AI-capexKorea-shipbuildingjobpocalypse

scoring w toku

Hypothesis-testing US economist. Tests and rejects alternative explanations before accepting preferred one. Medium conviction, sometimes agnostic. Focus on AI displacement, labor market, non-AI capex, South Korea shipbuilding.

Dokumenty

Tezy

Waga

—

unrated

◎

Kalibracja — pending

Wykres kalibracji (deklarowane vs zrealizowane) zapełni się po rozstrzygnięciach tez.

↗

Track record — pending

Krzywa trafności w czasie pojawi się po pierwszych rozstrzygnięciach (harmonogram 2026).

Tezy (15)

CALL● PROPONOWANA2026-04-29

USA weszły w fazę wzrostu bez tworzenia miejsc pracy — PKB rośnie, zatrudnienie stagnuje — napędzaną ograniczeniami imigracyjnymi i/lub wypieraniem przez AI; ta rozbieżność ma charakter strukturalny, nie cykliczny.

konwikcja: wysoka

horyzont: średni · Gavekal Research

akcje powiązane z rynkiem pracy w USA pod presjąjawna

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-04-29

Rząd pod kierownictwem Republikanów prawdopodobnie wdroży wsparcie fiskalne dla pracowników przed wyborami srodkadencyjnymi (ulgi podatkowe lub bezpośrednie transfery), poszerzając deficyt budżetowy USA i wspierając ryzykowne aktywa.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

pozycja długa na akcjach i kredycie korporacyjnym w USA; krótka na US Treasuries (szerszy deficyt)jawna

USA

akcjekredytstopy

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-04-29

Spółki obsługujące społeczności imigranckie oraz sektory powiązane z rynkiem pracy odczują presję niezależnie od odpowiedzi politycznej.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

↓ BEARISHkrótka/niedoważona pozycja na indeksach akcji powiązanych z rynkiem pracy; unikać spółek z ekspozycją na klientów imigranckichjawna

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-08

Inwestycje w AI w USA mogą być utrzymane dzięki wielu zewnętrznym kanałom finansowania (rynki pieniężne, deregulacja bankowa, napływy zagraniczne, rząd), przez co gwałtowny niedobór finansowania w krótkim terminie jest mało prawdopodobny.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Gavekal Research

pozostać długo na akcjach US AI/tech i infrastrukturze AI; brak bliskiego kryzysu finansowaniajawna

USAGlobalnie

akcjekredyt

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-08

Efekt wypychania realnej gospodarki przez budowę centrów danych AI (energia elektryczna, pracownicy budowlani) już zachodzi, ograniczając korzyści wzrostowe poza sektorem AI.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

↑ BULLISHdługa pozycja na US utilities/generacji energii; długa pozycja na sektorze budowlanym/przemysłowymdomniemana

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-08

Handel 'Sprzedaj Amerykę' nie zmaterializował się — obcokrajowcy pozostają netto nabywcami aktywów US mimo nieobliczalnej polityki Ameryki — ale osłabienie dolara jest kluczowym ryzykiem do obserwacji.

konwikcja: niska

horyzont: krótki · Gavekal Research

obserwować USD: jeśli dolar dalej osłabnie, zagraniczny kapitał może odpłynąć z aktywów USdomniemana

USAGlobalnie

akcjewaluty

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-06-01

Masowe bezrobocie napędzane przez AI jest mało prawdopodobne, by wywołało głęboką recesję, ponieważ wzrost produktywności utrzymuje wysokie zyski korporacyjne, a efekty majątkowe podtrzymują konsumpcję.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · The Daily

akcje US pozostają wsparte mimo osłabienia rynku pracydomniemana

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-06-01

Nawet jeśli AI wywoła recesję, byłaby ona umiarkowana: zaufanie biznesu pozostaje odporne, bo AI zwiększa produktywność/zyski, umożliwiając szybkie przejęcie aktywów i pracowników.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · The Daily

każda korekta akcji wywołana bezrobociem napędzanym przez AI byłaby okazją do zakupówdomniemana

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal

VIEW● PROPONOWANA2026-06-01

Wsparcie fiskalne rządu dla nowo bezrobotnych oraz ciągły wzrost rynku akcji zamortyzowałyby ewentualny spadek konsumpcji.

konwikcja: niska

horyzont: krótki · The Daily

ograniczone ryzyko spadku konsumpcji i PKB; wydatki fiskalne mogą być pozytywnym katalizatoremdomniemana

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-05-26

Koreańskie stocznie będą głównymi beneficjentami rosnącego outsourcingu Marynarki Wojennej USA, jeśli Waszyngton sformalizuje budowę okrętów za granicą.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Ideas

↑ BULLISHlong akcje koreańskich stoczni (Hanwha Ocean, HD Hyundai Heavy Industries)jawna

Korea Płd.USAChiny

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-26

Bliskie wsparcie przychodów koreańskich stoczni materializuje się już poprzez rosnące kontrakty na remonty i naprawy (MRO) Marynarki Wojennej USA.

konwikcja: wysoka

horyzont: krótki · Ideas

↑ BULLISHlong koreańskie stocznie z istniejącą ekspozycją na Marynarkę Wojenną USAjawna

Korea Płd.USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-05-26

Współpraca w dziedzinie stoczniowej daje Korei Południowej strategiczną dźwignię do łagodzenia ryzyk taryfowych USA w ramach sekcji 301.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Ideas

obniżona premia za ryzyko koreańskich akcji; stabilizacja koreańskich spółek przemysłowych/półprzewodnikowychdomniemana

Korea Płd.USA

akcje

Tan Kai XianGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-05-26

Chiny mogą nałożyć sankcje na koreańskie firmy postrzegane jako aktywnie wspierające antychiński koalicję USA, co ogranicza potencjał wzrostu koreańskich stoczni.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Ideas

ryzyko ogonowe dla koreańskich akcji powiązanych z obronnością; Hanwha Ocean już objęta sankcjami chińskich podmiotów w USAjawna

Korea Płd.USAChiny

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-21

Strukturalna słabość nieAI-owych nakładów kapitałowych w USA wynika przede wszystkim z zatrzymania wzrostu siły roboczej przez restrykcje imigracyjne Trumpa — a nie z wypychania innych inwestycji przez boom AI.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · The Daily

↓ BEARISHnegatywne dla perspektyw wzrostu gospodarczego USA, jeśli boom AI capex wygaśnie; niedźwiedzie dla szerokich akcji USA spoza tech; niedźwiedzie USD z powodu słabszego wzrostudomniemana

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-21

Jeśli boom AI capex wygaśnie, perspektywy wzrostu gospodarczego USA i rynku akcji szybko się zaciemnią — nie ma ożywienia nieAI-owego capex, które mogłoby zamortyzować cios.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · The Daily

↓ BEARISHryzyko ogonowe: bessa na szerokim rynku akcji USA jeśli AI capex zawiedzie; krótka pozycja na akcjach USA (szeroki rynek, nie tylko półprzewodniki)domniemana

USA

akcje

Tan Kai XianGavekal● wyzwalacz● unieważnienie