CALL● PROPONOWANA2026-05-14
20-letnie nominalne Treasuries są niedowartościowane względem wartości godziwej; utrzymać niedoważenie 10-latek, ale zacząć ostrożnie dokupywać 20-latki przy rentownościach powyżej 4,5% (najlepiej powyżej 5,25%).
konwikcja: średnia
Implikacja na aktywa
↑ BULLISHdługa pozycja w 20-letnich nominalnych Treasuries (taktycznie); niedoważenie 10-letnich nominalnych Treasuriesjawna
USA
stopy
● Wyzwalaczjawny
rentowność 20-latek rośnie powyżej 5,25%; oczekiwania inflacyjne stabilizują się
● Unieważnieniejawny
inflacja trwale powyżej 3% zmuszająca Fed do podwyżek stóp; rynek obligacji traci wiarę w zobowiązanie Fed do celu 2%
Źródła (provenance)
“investors should buy bonds only when yields are well above 4.5%—preferably above 5.25%”
Autorzy:Will Denyer· Gavekalresolution: market
„now might be a good time cautiously and tactically to start nibbling on 20-year nominal treasury bonds”