CALL● PROPONOWANA2026-05-18

Globalne rentowności obligacji pozostaną podwyższone, ponieważ rynki żądają wyższych premii terminowych odzwierciedlających wątpliwości co do długoterminowej wiarygodności fiskalnej i monetarnej DM — nie tylko krótkoterminowego przeszacowania inflacji.

konwikcja: wysoka

horyzont: średni · do czasu wyraźnego przywrócenia wiarygodności polityki lub jednoznacznego spadku ścieżki inflacjiGavekal Research

Implikacja na aktywa

niedoważenie obligacji skarbowych DM (UST, JGB, gilty); premia terminowa ma się dalej poszerzaćdomniemana

GlobalnieJaponiaUSAEuropaWielka Brytania

stopy

● Wyzwalaczwywnioskowany

banki centralne nie potrafią wiarygodnie zobowiązać się do walki z inflacją lub rozrzutność fiskalna trwa

● Unieważnieniewywnioskowany

szybkie rozwiązanie konfliktu w Iranie przywracające dostawy energii; BoJ wiarygodnie podwyższa stopy

Źródła (provenance)

“investors are questioning the long-term credibility of fiscal and monetary policies”

Gavekal Research2026-05-18s. 1the-policy-trap-closes.md

Autorzy:Udith Sikand· Gavekalresolution: market

„the bond market is beginning to test the complacency of policymakers”