CALL● PROPONOWANA2026-05-20

Długoterminowe chińskie obligacje rządowe (30-letnie CGB) stały się de facto nowym globalnym aktywem rezerwowym/kotwicą, zastępując niemieckie bundy (po 2012 r.) i obligacje skarbowe USA w portfelach gospodarek spoza Zachodu.

konwikcja: wysoka

horyzont: sekularny · wielodekadowa zmiana strukturalna w toku — 2012 r. wskazany jako punkt przełomowy; trwa nadalIdeas

Implikacja na aktywa

↑ BULLISHdługa pozycja na 30-letnich CGB jako rdzeń alokacji aktywów rezerwowych; relatywne niedoważenie UST, giltów i bundów w portfelach spoza Zachodujawna

ChinyGlobalnieUSAEuropaAzjaAmeryka Łac.

stopywaluty

● Wyzwalaczwywnioskowany

dalsze przyjmowanie CGB jako aktywów rezerwowych przez banki centralne rynków wschodzących i Globalnego Południa; ciągłe rozszerzanie linii swapowych PBoC

● Unieważnieniewywnioskowany

Chiny przeżywają kryzys finansowy zrywający parytet wyników CGB i złota

Źródła (provenance)

“a 30-year CGB has delivered essentially the same performance as gold”

Ideas2026-05-20s. 6the-emergence-of-a-new-anchor.md

Autorzy:Charles GaveLouis-Vincent Gave· Gavekalresolution: market

„the Chinese long bond is now the default risk-free asset in the global financial system”