CALL● PROPONOWANA2026-05-07
Boom inwestycyjny w AI będzie trwał tak długo, jak spread wicksellowski (ROIC minus realne WACC) pozostaje powyżej 20-letniej mediany; do progu brakuje jeszcze 70 pb.
konwikcja: wysoka
Implikacja na aktywa
↑ BULLISHlong akcje US powiązane z AI; long beneficjenci nakładów na AI (półprzewodniki, energia)jawna
USAKorea Płd.Tajwan
akcje
● Wyzwalaczjawny
ROIC stabilne na rekordach; realne WACC nie rośnie powyżej progu
● Unieważnieniejawny
ROIC zaczyna spadać (jak nadmierne inwestycje w światłowody w końcu lat 90.); realny koszt kapitału przekracza 70 pb
Źródła (provenance)
“that threshold is still 70bp away”
Autorzy:Will Denyer· Gavekalresolution: market
„so long as the Wicksellian spread stays wide, this AI capex boom and the resulting equity bubble are likely to persist”