Tom Miller

Gavekal

US-China-relationsTaiwan-riskChina-green-techIndia-macroRussia-economy

wstępna · waga 0.00 · n=3 · Brier 0.49

Geopolitical analyst with concrete dates: APEC Shenzhen Nov 18-19, G20 Miami Dec 14-15, CCP Congress autumn 2027. China internal politics + US-China tech competition. Medium to high conviction on geopolitical theses.

Dokumenty

Tezy

Waga

—

unrated

◎

Kalibracja — pending

Wykres kalibracji (deklarowane vs zrealizowane) zapełni się po rozstrzygnięciach tez.

↗

Track record — pending

Krzywa trafności w czasie pojawi się po pierwszych rozstrzygnięciach (harmonogram 2026).

Tezy (19)

CALL● PROPONOWANA2026-05-06

Azja uniknie kryzysu zarazy finansowej w stylu 1997 roku pomimo naftowego szoku ormuzyjskiego, ponieważ strukturalne słabości, które w 1997 r. wzmocniły odpływ kapitału, zostały w dużej mierze wyeliminowane.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

akcje azjatyckie i obligacje rynków wschodzących — unikać panicznej sprzedażydomniemana

AzjaChinyIndie+1

akcjewaluty

Udith SikandTom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-06

Wznowienie przez Chiny eksportu paliw do Azji Południowo-Wschodniej jest celowym narzędziem dyplomatycznym, cementującym rolę Pekinu jako regionalnego dostawcy energii ostatniej instancji kosztem USA.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

↑ BULLISHkorzystne dla pozycji dyplomatycznej Chin w Azji; pozycja długa na chińskich akcjach (narracja soft power)domniemana

ChinyAzja

akcjesurowce

Udith SikandTom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-06

Jeśli zakłócenie Ormuz będzie się przeciągać przez lato, prognozy ADB (wzrost 4,7%, inflacja 5,2%) okażą się zbyt optymistyczne — rośnie ryzyko pełnowymiarowego regionalnego kryzysu gospodarczego.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

niedoważenie azjatyckich akcji rynków wschodzących i walut, jeśli zamknięcie Ormuz się przedłużydomniemana

AzjaIndieAzja Płd.-Wsch.

akcjewaluty

Udith SikandTom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-06

Chińskie firmy z sektora zielonej technologii są głównymi beneficjentami globalnie przyspieszonej transformacji energetycznej wywołanej przez szok naftowy związany z wojną z Iranem.

konwikcja: wysoka

horyzont: średni · Gavekal Research

↑ BULLISHdługa pozycja na chińskich akcjach EV/baterii/fotowoltaiki (CATL, BYD, nazwy z sektora HJT solar)domniemana

ChinyEuropaAzja

akcjesurowce

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-06

Europa redukuje ryzyko (de-risking), ale nie odsprzęga się od chińskiej zielonej technologii — impet polityczny przesuwa się w kierunku akceptacji większego zaangażowania Chin, mimo obaw o bezpieczeństwo narodowe.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Gavekal Research

↑ BULLISHdługa pozycja na chińskich producentach EV/baterii z zapleczem produkcyjnym w Europiedomniemana

EuropaChiny

akcje

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-06

Indie powoli otwierają się na chińskie inwestycje w zieloną technologię po latach niemal całkowitego odsprzęgania się po starciach granicznych w 2020 roku.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Gavekal Research

↑ BULLISHdługa pozycja na chińskich akcjach EV/baterii z ekspozycją na Indie (BYD, CATL, SVOLT)domniemana

IndieChiny

akcje

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-15

Impas w Cieśninie Ormuz jest nie do utrzymania i w końcu się przełamie — ale harmonogram jest niepewny, a Iran raczej nie ugnie się szybko pod presją ekonomiczną.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Geoeconomic Monitor

↑ BULLISHceny energii podwyższone przez dłużej; długa pozycja na ropie/energii, ryzyko squeeze podażowego pozostajedomniemana

USAChinyIran+1

surowceakcje

Tom HollandTom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-15

Nowe taryfy na podstawie sekcji 301 (prawnie solidne zamienniki unieważnionych taryf IEEPA) zostaną sfinalizowane ok. lipca 2026, przy czym Chiny prawdopodobnie będą stosunkowo oszczędzone biorąc pod uwagę wizerunek po szczycie w Pekinie.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Geoeconomic Monitor

śledzić ogłoszenie ostatecznych środków zaradczych z sekcji 301; relatywne ryzyko dla celów spoza Chindomniemana

USAChinyAzja

akcjewaluty

Tom HollandTom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-15

Niektórzy partnerzy handlowi USA, którzy poczynili ustępstwa w ramach unieważnionego reżimu taryf IEEPA, czują się oszukani i dążą do renegocjacji — destabilizując architekturę umów taryfowych.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Geoeconomic Monitor

ryzyko kursowe dla krajów azjatyckich z niestabilnymi umowami (Malezja i inne)domniemana

USAAzja

walutyakcje

Tom HollandTom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-01

Pakistan mierzy się z narastającym stresem gospodarczym spowodowanym wojną z Iranem, ale jest 'zbyt strategicznie ważny, by upaść' — bezpośrednie bankructwo zażegnane przez wsparcie Arabii Saudyjskiej, lecz długoterminowa ścieżka pozostaje niepewna.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Geoeconomic Monitor

pakistański dług suwerenny: unikać (wysokie ryzyko); ale brak bezpośredniego bankructwa przy wsparciu Saudyjskim/MFWdomniemana

PakistanBliski Wschód

kredytwaluty

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-29

Trump stonuje geopolityczne zakłócenia w Azji, by skupić się na wyborach śródkadencyjnych w listopadzie 2026 — rozejm USA–Chiny powinien się utrzymać przez szczyty pod koniec 2026 roku (APEC, G20).

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Ideas

↑ BULLISHdługa pozycja na akcjach Azji poza Chinami (zmniejszone ryzyko ogona taryfowego); długa pozycja na tajwańskich spółkach tech (umowa półprzewodnikowa trwała)domniemana

USAChinyAzja+1

akcje

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-06-03

Szok energetyczny wywołany kryzysem Hormuz obniży wzrost PKB Indii poniżej 7% w krótkim terminie i stwarza ryzyko trwałego usadowienia się wzrostu na poziomie 5-6% zamiast 7-10% wymaganych do realizacji celów ekonomiczno-demograficznych Indii.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Gavekal Research

↓ BEARISHniedoważenie indyjskich akcji; krótka INR; ostrożność wobec indyjskiego długudomniemana

Indie

akcjewalutystopy

Tom MillerUdith SikandGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-06-03

Ekspansja indyjskiego przemysłu wytwórczego strukturalnie zawiodła; wzrost oparty na usługach nie jest w stanie wchłonąć ponad miliardowej indyjskiej populacji w wieku produkcyjnym — dywidenda demograficzna grozi staniem się zobowiązaniem.

konwikcja: średnia

horyzont: sekularny · Gavekal Research

Indie nie uzyskają premii wzrostowej charakterystycznej dla rynków wschodzących; długoterminowa rewizja w dół wskaźników wzrostudomniemana

Indie

akcje

Tom MillerUdith SikandGavekal

VIEW● PROPONOWANA2026-06-03

Obecny szok energetyczny zagraża dyscyplinie wydatków infrastrukturalnych Indii — populistyczne presje fiskalne ze strony nadchodzących wyborów stanowych mogą wypierać nakłady inwestycyjne.

konwikcja: średnia

horyzont: krótki · Gavekal Research

ryzyko dla indyjskich akcji powiązanych z infrastrukturą i nakładami kapitałowymi; negatywny sygnał dla indyjskiej ścieżki fiskalnejdomniemana

Indie

akcjestopy

Tom MillerUdith SikandGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-06-03

Kryzys bilansu płatniczego nie jest bezpośrednim zagrożeniem; Indie dysponują wystarczającymi rezerwami walutowymi (~700 mld USD), a deficyt na rachunku bieżącym raczej nie przekroczy 2,5% PKB.

konwikcja: wysoka

horyzont: krótki · Gavekal Research

osłabienie INR jest dotkliwe, ale nie stanowi kryzysu BOP; unikać panicznego wychodzenia z indyjskich obligacjijawna

Indie

walutystopy

Tom MillerUdith SikandGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-21

Stabilizacja relacji USA–Chiny jest realna i trwała w średnim terminie — obie strony zainwestowały polityczny kapitał, lecz relacja pozostaje niestabilnym, taktycznym patem zamiast autentycznego partnerstwa strategicznego.

konwikcja: średnia

horyzont: średni · Video Interview Transcript

krótkoterminowo pozytywnie dla aktywów eksponowanych na Chiny; usunięcie premii za ryzyko ogonowe zerwą relacji USA–Chinydomniemana

ChinyUSARosja+1

akcjewaluty

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

VIEW● PROPONOWANA2026-05-21

Xi Jinping jest głównym zwycięzcą obecnej dynamiki dyplomatycznej USA–Chiny — Chiny wymusiły na USA negocjacje na równych zasadach, a Trump wie, że nie może wywierać presji na Chiny.

konwikcja: wysoka

horyzont: średni · Video Interview Transcript

pozytywnie dla chińskich akcji i kursu walutowego w stosunku do aktywów amerykańskichdomniemana

ChinyUSA

akcjewaluty

Tom MillerGavekal

CALL● PROPONOWANA2026-05-21

Ryzyko inwazji na Tajwan jest bardzo niskie co najmniej do 2028 r.; najbardziej niebezpieczne okno otworzy się po tajwańskich wyborach w styczniu 2028 r., jeśli DPP wygra czwartą kadencję z rzędu.

konwikcja: wysoka

horyzont: długi · Video Interview Transcript

brak konieczności wyceniania premii za ryzyko tajwańskie w krótkim terminie; ponowna ocena po 2028 r.domniemana

ChinyUSARosja+1

akcje

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie

CALL● PROPONOWANA2026-05-21

Relacje energetyczne Rosja–Chiny pogłębiają się — porozumienie ws. rurociągu Power of Siberia 2 staje się bliższe; Rosja ma teraz większą siłę przetargową cenową za sprawą wzrostu cen energii spowodowanego wojną z Iranem.

konwikcja: niska

horyzont: średni · Video Interview Transcript

pozytywnie dla rosyjskiego eksportu energii; inwestycja w bezpieczeństwo energetyczne Chindomniemana

ChinyUSARosja+1

surowceakcje

Tom MillerGavekal● wyzwalacz● unieważnienie